El contado con liqui más barato que el dólar turista

La profundización de las intervenciones oficiales para ponerle un techo al dólar libre a través de la baja del llamado “dólar financiero”, combinada con la suba de la divisa oficial y las mayores imposiciones para el dólar “turista”, trajo una nueva distorsión al mercado de cambios: hoy el dólar “contado con liquidación”, a $8,46 en promedio, es más barato que el de referencia para los gastos en el exterior, a 8,53 pesos.

contado con liqui

De esta forma, el dólar que se deduce de las operaciones con acciones y bonos argentinos permite adquirir divisas en forma legal a un precio 0,8% más bajo que el autorizado por la AFIP para pasajes, paquetes turísticos y gastos con tarjeta en el exterior. Esta ventaja es irrisoria, pero grafica los diversos “estados alterados” del mercado de cambios, ante la necesidad del Gobierno de fijar los distintos precios del dólar, en un marco de claro atraso cambiario y fuertepérdida de reservas.

En los hechos, el “contado con liqui” es operado con más frecuencia por grandes inversores a través de agencias de Bolsa. Se obtiene por la adquisición de acciones y bonos argentinos en la plaza financiera local para venderlos en Wall Street, en dólares que quedan depositados en una cuenta en el exterior. Estas transacciones para la fuga de capitales son formales y no representan caída de reservas, pues implican un cambio de manos de activos  de tenedores locales a otros en el exterior, pero no una salida de dólares del sistema financiero argentino.

En el caso del dólar “turista”, hay que destacar que surge de la cotización oficial de la divisa más un 35% de recargo a cuenta del pago de Ganancias y Bienes Personales, lo cual significa que aquellos que tengan justificado el origen de sus ahorros pueden reclamar más adelante la devolución de los fondos abarcados por dicha tasa en concepto de tales impuestos.

En cualquier caso, el Gobierno interviene en el “contado con liqui” con la venta de acciones o bonos en dólares de la cartera de la ANSeS, posiciones que deprimen los precios en pesos de esos activos en la Bolsa local. Al dividir las cotizaciones en pesos por el precio en dólares en Wall Street de los mismos activos, resulta un tipo de cambio “financiero” más bajo. Ante la posibilidad de hacerse de divisas más baratas con una operación registrada, los agentes del mercado paralelo se ven obligados a bajar el precio del “blue”.

Sin embargo, estos movimientos cada vez son menos eficaces, ante la percepción generalizada de que el dólar libre va a mantener la tendencia alcista en 2014. La expectativa de que el billete verde superará pronto los 10 pesos es un obstáculo para desalentar la demanda en los niveles actuales e instar a una baja más abrupta de su precio en el corto plazo. Por ello, esta semana se advierte la brecha más amplia entre el dólar “blue” y el “contado con liqui”, de 1,24 peso o 14,6% cuando en meses anteriores distaban apenas unos centavos, es decir se genera una nueva distorsión en el panorama cambiario. Incluso, con “cepo” el “liqui” debería ser más caro que el dólar libre, pues al primero se aplica unspread mayor por tratarse de una operación formal.

La administración del Banco Central que conduce Juan Carlos Fábrega convalida una apreciación más decidida del dólar oficial que se complementa con el accionar de ANSeS para bajar el “contado con liqui” y así reducir paulatinamente el rango de precios de un mercado virtualmente desdoblado. El dólar oficial ya gana un 28,2% en el año, hasta los$6,32, mientras que el dólar financiero subió 24,2%, a 8,46 pesos. A comienzos de mayo, cuando del dólar libre marcó un récord de $10,45, el dólar financiero acumulaba una ganancia de 37,4% en poco más de cinco meses (desde $6,81 del cierre de 2012 a $9,36) contra sólo 6,1% del oficial (desde $4,92 a $5,22 el 8 de mayo).

Esta situación representa un desafío extra, pues por el doble rol que el Poder Ejecutivo atribuye a la entidad emisora, la involucra en el financiamiento del déficit del Tesoro con emisión, cuando se está reduciendo el respaldo con reservas de los pesos de la base monetaria. Según informó el Ministerio de Economía, los aportes extraordinarios que recibió el Gobierno treparon a $48.245 millones entre enero y octubre de 2013, de los cuales el 59,4% o $28.703,1 millonesfueron girados por el Banco Central. En el mismo lapso, las reservas cedieron unos u$s10.000 millones o 23,2 por ciento. Esa emisión, que no es acompañada por una mayor demanda de pesos por parte de empresas y particulares, contribuye a la escalada inflacionaria, agrega tensión al frente cambiario y previsiblemente se canaliza en el mercado del dólar informal, resultados que contradicen el objetivo de poner coto al precio del dólar concluye Infobae.com.

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Todo lo que necesita saber para viajar al exterior tras las nuevas medidas

Las últimas medidas que dispuso la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP) en relación con la adquisición de divisas y pagos realizados con tarjetas modificaron, para muchos argentinos, los planes y cálculos de gastos que tenían pensados con miras a pasar unas vacaciones en el exterior.

viajes exterior

Ocurre que, lejos de lo que sucedía en otros tiempos, salir del país significa mucho más que tener el pasaporte al día, contar con la reservas de hotel y comprar los pasajes de avión, micro o barco.

En efecto, adquirir los dólares -o la moneda respectiva- para gastar en el destino elegido se convirtió en una tarea casi imposible tras la instauración del “cepo cambiario”, al punto que -en la actualidad- hay que pedir autorización al organismo de recaudación -la cual puede aceptarse o rechazarse, dependiendo de que el fisco considere que existe o no capacidad contributiva suficiente- para poder comprarlos.

Pero no fue la única medida que modificó las reglas del juego a la hora de viajar. Para tratar de frenar la “fuga” de divisas, el Gobierno también decidió imponer una retención para todas las adquisiciones que se realicen fuera del país con plásticos que hoy asciende al 35 por ciento del monto involucrado.

Como si fuera poco, el Ejecutivo avanzó, además, sobre las compras de pasajes (aéreos, terrestres y marítimos) y paquetes turísticos.

En este escenario, en el que viajar a otro país se volvió más caro, iProfesional consultó a diversos especialistas sobre el impacto y las consecuencias de dichas medidas.

Un 35% más costoso

En este contexto, Juan Manuel Affatati, miembro del estudio Lisicki, Litvin & Asociados, explicó que los constantes cambios que introdujo el Gobierno, para contener las divisas, hacen que cada vez sean más las personas que busquen un asesoramiento a la hora de salir del país, sea por placer o por negocios.

Y uno de los aspectos que genera más interrogantes tiene que ver con un reciente cambio, el deaumentar el “recargo” por compras de paquetes turísticos, pasajes o para gastos en el exterior cancelados con tarjetas.

Ahora, la última novedad es que también deberán abonar el 35% de recargo quienes obtengan autorización por parte de la AFIP para adquirir moneda extranjera.

En este sentido, María Florencia Fernández Sabella, miembro del estudio Laiún – Fernández Sabella – Smudt, explicó que a partir de la entrada en vigencia de la resolución general 3.550, aquellos turistas que deseen adquirir divisas deberán:

Solicitar la validación fiscal del monto en pesos de la moneda extranjera que pretenden adquirir ingresando con clave fiscal al servicio de AFIP “Consulta de operaciones cambiarias – contribuyente”.

Una vez validado el importe, los bancos percibirán el 35% al momento de realizar la compra sobre el monto en pesos de la operación, que deberá ser abonado en esa oportunidad.

Así las cosas, surge otro planteo entre los viajeros: ¿el importe que hay que pagar de impuestos se debe sumar al valor que autoriza la AFIP o , por el contrario, la cifra incluye el recargo?.

Al respecto, Betina Yerien, socia del estudio DB, indicó que “si bien el interesado debe solicitar un monto en pesos, lo que debe tener en cuenta es solamente el tipo de cambio oficial a la hora de calcular cuántos dólares le autorizará el fisco”.

“Luego, cuando vaya a comprar la divisa norteamericana, habrá que considerar que, al momento de pagar el monto autorizado, aumentará un 35% por la percepción que luego podrá computarse en Ganancias o Bienes Personales”, aseguró.

De esta manera, si el viajero solicita u$s100 deberá indicar como monto $628 (ya que el tipo de cambio oficial es $6,28) y, en ocasión de abonarlo, tendrá que sumar unos $220 más en concepto del tributo. Así, deberá llevar al banco o a la casa de cambio $848 para obtener los 100 dólares.

Si bien ahora las percepciones las practican las entidades bancarias, Leonardo Bernardis, miembro de Lisicki, Litvin & Asociados, explicó que en un principio los interesados debían realizar una “auto percepción” a través de la generación de un Volante Electrónico de Pagos (VEP) hasta tanto los bancos adaptaran sus sistemas.

Esto generó, según explicó su colega Affatati, que se produjeran algunos inconvenientes. Por caso, una persona incluyó en el VEP el monto total de la operación en vez del importe que correspondía por el gravamen.

Otra, sufrió una doble percepción debido a que concurrió al banco una vez ingresado el 35% correspondiente, pero la entidad donde compró las divisas ya tenía su sistema actualizado por lo que, en el global, abonó mucho más de lo que correspondía.

De todos modos, los inconvenientes de este tipo se fueron solucionados y, en la actualidad, sólo es necesario acercarse a una entidad financiera o casa de cambio con la validación de la AFIP y abonar el recargo para adquirir la moneda extranjera.

Otro conflicto que aún no se solucionó es qué sucede con la percepción cuando se produjo unadevolución de los dólares que se hayan comprado y no se hayan usado. En este sentido, Fernández Sabella recordó que “la normativa del Banco Central dispone que los turistas deberán reintegrar las divisas no utilizadas en el extranjero dentro de cierto plazo”.

Y advirtió: “En este supuesto, la norma -en principio- no prevé un mecanismo de devolución de la percepción realizada, por lo que en estas situaciones se estaría realizando una percepción sobre un ‘supuesto consumo en el exterior’ que nunca se materializó”.

No obstante, Fernández Sabella destacó que para “aquellas personas que no se encuentran inscriptas en Ganancias ni en Bienes Personales aún rige la posibilidad de solicitar la devolución de las percepciones efectuadas por compras y viajes al exterior”.

“El trámite se realiza por Internet a través de la página web de la AFIP siendo necesario contar a tales efectos con la CUIT y clave fiscal”, concluyó.

¿Cuánto hay que pagar por el uso de las tarjetas?

Luego de las últimas modificaciones, introducidas por el organismo de recaudación, todas las operaciones que son abonadas con tarjetas de crédito, débito o compra en el exterior sufrirán unapercepción del 35 por ciento.

Para estos casos, Yerien aclaró que “el valor de la misma no debería reducir el saldo que tienen las tarjetas de crédito, ya que el 35% se incluye como un concepto por separado en el resumen”.

Por su parte, Bernardis sostuvo que “los contribuyentes podrán tomar ese importe en su declaración jurada de Ganancias o en la de Bienes Personales”, si los mismos están inscriptos en dichos gravámenes.

En caso contrario, indicó, podrán “incorporarla en su Formulario 572 (online) en caso de serempleados en relación de dependencia”.

En este sentido, agregó: “Más allá de las críticas que pueda tener, es importante que se acelere el sistema de devolución de las mismas dado que muchos ‘turistas’ no están en condiciones de tributar gravamen, como los empleados en relación de dependencia que quedaron amparados en el primer grupo con ingresos inferiores a $15.000″.

Por último, vale recordar que los monotributistas que no abonan Bienes Personales podrán solicitar la devolución de los importes percibidos.

¿Conviene comprar en los free shops? 

Otra de las cuestiones que no quedaron excluidas del análisis de los especialistas consultados poriProfesional es qué sucede con las compras en free shops.

Al respecto, Berardis sostuvo que “es difícil poder saber cuándo y dónde comprar, ya que muchas veces se evita realizar las respectivas adquisiciones antes de embarcar”.

Aunque aclaró: “En los casos de los free shops, siempre existe diferencia de precios entre los de la Argentina y los del exterior. Muchas veces las oportunidades están dadas por las ofertas, promociones o descuentos”.

“Un dato no menor es que esta percepción no aplica en las tiendas libres del país, por lo que al momento de comparar precios es necesario tener presente que, de hacer la compra en otro país o free shop, la misma estará alcanzada por la percepción”, resaltó el especialista.

Cuánto dinero en efectivo se pueden sacar del país

Mucho antes de que se pensara en que existiría un “cepo cambiario”, la AFIP fijó límites para la salida de moneda en efectivo. En concreto, la resolución general 2.705 reguló el régimen de equipaje, moneda, dinero y egreso de divisas.

Bernardis sostuvo que dicha normativa establece que el “egreso de dinero en efectivo y cheques de viajero en moneda extranjera del territorio argentino, mediante los regímenes de equipaje, podrá efectuarse únicamente cuando su valor sea inferior u$s10.000 o su equivalente en otras monedas”.

El especialista aclaró que “este monto rige para los mayores de 16 años y emancipados”, mientras que la cifra se reduce a la mitad “cuando la persona no esté emancipada o sea menor de 16 años”. Y concluyó que “los límites se computarán por cada viajero y por cada egreso del país”.

¿Qué se debe pagar en Aduana por productos ingresados al país?

Los especialistas consultados por iProfesional explicaron qué sucede con los productos que son ingresados a la Argentina.

En este sentido, recordaron que la legislación aduanera establece que se entiende por equipaje, losefectos nuevos o usados que un viajero, en consideración a las circunstancias de su viaje, pudiererazonablemente utilizar para uso o consumo personal o bien, para ser obsequiados, siempre que la cantidad, calidad, variedad y valor no permitieren presumir que se importan o exportan con fines comerciales o industriales.

Teniendo en cuenta esta definición, Bernardis remarcó que estarán libres del pago de gravámenes el equipaje, la ropa y los objetos de uso personal, libros, folletos y periódicos.

Asimismo, el experto aclaró que “existen franquicias para el ingreso de objetos dentro del concepto de equipajes”.

“El monto de la misma dependerá de la vía de ingreso al país: si el viajero lo hizo de manera aérea o marítima, el límite será de u$s300. En cambio, si lo hace por vía terrestre el límite será de u$s150″, sostuvo Bernardis.

Adicionalmente, el especialista de Lisicki, Litvin & Asociados aclaró que “los viajeros gozan del beneficio para las compras realizadas en las tiendas libres o free shops del país, con los mismos limites dependiendo el medio de ingreso al país”.

También aseguró que “en todos casos, si se trata de menores de 16 años, el monto límite de la franquicia se reducirá a la mitad”.

Además, indicó que “estas franquicias se toman en forma individual, no pudiendo compensarse entre sí, salvo que los viajeros constituyan un grupo familiar”.

Por último, destacó que “en caso de superar estos parámetros -y siempre y cuando los objetos encuadren como equipaje- se deberá abonar un impuesto del 50% sobre el excedente” concluye iprofesional.com

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Crece la demanda de “dollar linked”

En las últimas semanas el Banco Central (BCRA) aceleró el ritmo de la tasa de devaluación a niveles del 50% anual, lo que, entre otras cosas, potenció el interés de los inversores por los bonos “dollar linked”.

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Estos instrumentos financieros que ajustan precisamente por la evolución del tipo de cambio oficial han registrado una mayor demanda presionada por el exceso de pesos en el mercado financiero. Ocurre que el apetito por estos papeles no está siendo acompañando por la oferta, tanto a nivel subsoberano como del sector privado, relata el diario Ambito Financiero este martes.

Según los especialistas, la poca oferta de estos bonos responde a la falta de proyectos e inversiones, principalmente del lado del sector privado. El hecho además que no cualquiera pueda emitir deuda con cláusula “dollar linked” por el riesgo al descalce de monedas restringe el menú de potenciales emisores que parecen hechos a la medida de los exportadores.

“El año pasado había una miopía de los emisores que veían la tasa baja y la devaluación más lejos; ahora lo ven a tasas altas”, señala Eduardo Ganapolsky de Proficio Investment quien destaca que “el que no está cubierto con dólares está fuera del mercado”.

Para este experto el mercado está reticente a comprar bonos de emisores sin cobertura, “salvo que muestre que tiene buen crédito para enfrentar una devaluación”. Es el caso de las provincias de Neuquén, Mendoza y Chubut que ofrecen el flujo de las regalías como respaldo, o el de la Ciudad de Buenos Aires con mejores condiciones de crédito.

De acuerdo al matutino, los principales interesados en comprar estos bonos son los inversores institucionales. Tan es así que gran parte de los compradores fueron fondos comunes de inversión creados a tal fin.

En menor medida son los inversores minoristas, que de a poco, ven en esta opción una alternativa atractiva frente al tradicional depósito a plazo fijo dado que puede acceder al doble de rendimiento. Las colocaciones realizadas hasta el momento se han pactado a tasas del 3% al 4% en dólares más la devaluación.

En la actualidad han subido tanto estos bonos (cotizan sobre la Par) que tienen tasas negativas muchos de ellos y toda la apuesta es sobre la suba del dólar oficial.

Las emisiones son de bajo volumen, en general entre 70 y 150 millones de dólares, salvo algunas excepciones como Chubut y CABA, por lo que las colocaciones se cubren rápidamente quedando una significativa demanda excedente. Por ello para comprar bonos “dollar linked” sólo se puede recurrir al mercado secundario. Si bien se esperan nuevas emisiones en los próximos meses, la cautela está dominando al sector privado y a las provincias, concluye Ambito Financiero.

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Ahora el recargo por consumos en el exterior es del 35%

La Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP) elevó del 20 al 35% la percepción que cobra como adelanto de impuesto a las Ganancias y Bienes Personales en los consumos con tarjetas de crédito y débito realizados en el exterior del país. Además, según informa mediante el Boletín Oficial, extendió el recargo a la compra de dólares para turismo.

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La norma quedó firme con la publicación de la Resolución 3550 en el Boletín Oficial, que modifica la anterior Resolución General Nº 3450.

El aumento afecta a la adquisición de cualquier divisa extranjera y a cheques de viajero, las transacciones con tarjetas de crédito o débito en el exterior, además de las transferencias al exterior “por turismo y viajes”.

La alícuota del 35 por ciento se calculará “sobre el monto de la operación de cambio”. “Deberá ser ingresado [mediante el] procedimiento de transferencia electrónica de fondos establecido por la Resolución General Nº 1.778, su modificatoria y su complementaria, a cuyo efecto deberán generar el correspondiente volante electrónico de pago (VEP). Previo a validar la operación, las entidades autorizadas exigirán copia del mencionado volante”, explicita la resolución.

“De tratarse de operaciones expresadas en moneda extranjera deberá efectuarse la conversión a su equivalente en moneda local, aplicando el tipo de cambio vendedor que, para la moneda de que se trate, fije el Banco de la Nación Argentina al cierre del último día hábil inmediato anterior a la fecha de emisión del resumen, liquidación y/o factura o documento equivalente”, precisa la resolución firmada por el titular de la AFIP.

La resolución señala dos plazos de aplicación de la norma. Por un lado, para “las operaciones de venta de moneda extranjera para gastos de turismo y viajes”, la medida rige a partir de hoy mismo.

En cambio, se otorga un plazo especial, hasta el próximo lunes 9 de diciembre, para que las entidades autorizadas a operar en cambios por el Banco Central adecuen sus sistemas internos, a efectos de cumplir con lo dispuesto en esta resolución. “Hasta dicha fecha, el adquirente de moneda extranjera deberá efectuar un pago a cuenta del Impuesto a las Ganancias o del Impuesto sobre los Bienes Personales” en función del aumento del 35% “, dice el texto.

Ayer, el dólar oficial cerró a $6,16, por lo que el “dólar turista” equivale ahora a $8,31, un número cercano al dólar blue, que hasta ayer se conseguía a $9,18. A media mañana se conocerá el impacto de la medida sobre el mercado negro de divisas.

Esta resolución de la AFIP se publica en medio de rumores -que tomaron fuerza durante el reposo de Cristina Kirchner y los posteriores cambios en el gabinete- sobre un posible desdoblamiento cambiario para paliar la fuga de dólares.

En marzo, el Gobierno había aplicado un incremento del 15 al 20 por ciento en el impuesto. Esta vez, se informó: “Decisiones de política económica tornan aconsejable extender la utilización [del impuesto a las Ganancias y/o Bienes Personales] a la venta de moneda extranjera para gastos de turismo y viajes”.

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El Bitcoin continúa en alza

La moneda virtual Bitcoin cerró la semana pasada con una cotización récord de 1.200 dólares, coronando así una escalada que comenzó el pasado lunes cuando superó los 850 dólares, y acumula de esta forma una suba del 40% en apenas cinco días.

bitcoin en aumento

Así, por primera vez desde su creación en 2008, el Bitcoin superó los 1.000 dólares luego de pegar un salto meteórico desde los  apenas 20 dólares en los que cotizaba en febrero de este año.

La más importante y mundializada de las 29 monedas virtuales registradas y contabilizadas por la revista de negocios estadounidense Forbes, fue creada hace cinco años por un desconocido programador informático que adoptó el nombre ficticio de Satoshi Nakamoto.

La idea del inventor de esta divisa virtual era establecer una moneda única cuyo valor con relación a las principales divisas internacionales se determinará por la ley de la oferta y la demanda.

El Bitcoin no es emitido ni supervisado por ningún banco central emisor, su funcionamiento es de carácter autónomo y, hasta el momento, se han creado 12 millones de unidades a través del sistema informático sobre el tope máximo de 21 millones que pueden ser creados, de acuerdo con el diseño de Nakamoto.

El Bitcoin nació justo cuando la crisis estadounidense de las hipotecas subprime se transformó en crisis financiera mundial al derrumbarse el otrora poderoso banco de inversión Lehman Brothers, pero no adquirió real desarrollo hasta el año pasado.

Incluso en el curso de 2013 su cotización ha sido altamente inestable, ya que en febrero era de 20 dólares, llegando a un máximo de 230 dólares en abril para luego caer a 70 en julio y trepar hasta 212 a comienzos de este mes y alcanzar ayer los 1.200 dólares.

El viernes, al tocar ese valor, algunos operadores de divisas dijeron que la gran suba de esta semana se debió a la existencia de una liquidez desbordante en los mercados de dinero de Europa, Estados Unidos y Asia.

Estos mismos operadores, al igual que los bancos centrales, no tienen, y así lo reconocen, ninguna explicación convincente de los motivos que empujan a un alza desenfrenada al Bitcoin ni tampoco pueden calcular cuál es su precio real.
“No tengo ni idea de si el valor del Bitcoin es 50 dólares, 10.000 dólares o un millón”, señaló ayer el inversor Marc Faber en declaraciones a la CNBC.
Faber también opinó que la evolución que está teniendo la cotización de la moneda virtual “demuestra que hay una gran cantidad de liquidez que simplemente pasa de un sector especulativo del mercado a otro”.

Faber atribuye una “burbuja especulativa masiva” a las políticas de estímulo monetario de los bancos centrales y califica al fuerte aumento de los precios de los activos de un síntoma del mismo exceso de liquidez que afecta a los precios del Bitcoin.
Este análisis, el más ajustado que ha habido hasta la fecha, se produce en el mismo momento en que algunos analistas advierten sobre la posible repetición del fenómeno de una burbuja inmobiliaria en Estados Unidos.

Para medir la ampliación del mercado de Bitcoin en este momento, debe tenerse en cuenta que en lo que va de noviembre su cotización ha trepado un 414%.

Esta moneda es, en sí misma, un código criptográfico que los compradores y vendedores intercambian para operar, y cada uno de los propietarios de Bitcoin cuenta con uno o más monederos electrónicos con una clave para recibir unidades y otra para enviarlas.

La forma de operar es el intercambio con dinero real (euros, dólares, etc.) a través de Internet y el Bitcoin ya es aceptado como moneda de pago por muchas tiendas y negocios en el mundo, existiendo incluso cajeros de venta de moneda virtual en ´LocalesBitcoin”.

El veloz crecimiento de este fenómeno en los últimos meses ha obligado a serios análisis y pronunciamientos por parte de las autoridades monetarias y políticas del mundo desarrollado.

Hace 10 días, el Congreso de Estados Unidos trató la cuestión y, muy en particular, las posibilidades reales de que el uso del Bitcoin pueda servir para el blanqueo de dinero, compras ilícitas y otro tipo de delitos tan o más graves, como el tráfico de armas.

Por su parte, el titular de la Reserva Federal (el banco central estadounidense), Ben Bernanke, declaró al Comité de Seguridad Nacional del Senado que el ente emisor no tiene control sobre la moneda virtual, aunque reconoció sorpresivamente que “existes áreas (del mercado) en las que representa oportunidades”.

El Departamento de Justicia, por su parte, manifestó la semana pasada que el Bitcoin es “un medio legal de intercambio” a pesar de que se ha comprobado la utilización de esta unidad monetaria virtual ha servido para cometer fraudes a través de Internet.

Se ha visto, por ejemplo, que el sistema de pagos de Bitcoin es vulnerable a ataques de piratería informática o que las transacciones anónimas que tiene esta moneda ha permitido la creación de páginas web a través de las cuales se negocian drogas, armas u otros bienes ilegales.

En Estados Unidos, las autoridades bloquearon una de estas páginas, denominada “Silk road”, en octubre pasado, pero esto no ha servido para convencer a Wall Street de los riesgos de la moneda virtual, ya que los grandes operadores apoyan el desarrollo de Bitcoin.

Esta simpatía de los grandes financistas internacionales parece darle la razón a Faber y su teoría de que la excesiva liquidez está en la base del desarrollo rápido de la moneda virtual, la cual podría estar convirtiéndose en una gran burbuja especulativa que, así como hoy enriquece de manera aparentemente ilimitada, mañana podría provocar pérdidas catastróficas.

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Desdoblamiento cambiario

No siempre estuvieron de acuerdo con respecto a lo que había que hacer para devolverle el lustre al modelo. Pero, por estos días, el nuevo ministro de Economía, Axel Kicillof, y el designado presidente del Banco Central, Juan Carlos Fábrega, coincidían en que la única salida al problema de la competitividad de la economía y al drenaje de reservas internacionales era el desdoblamiento cambiario.

desdoblamiento cambiario

Kicillof hace por lo menos un año le había acercado a la presidenta Cristina Kirchner un plan de desdoblamiento. Entonces no tuvo demasiada suerte. Pero en los últimos días, confiaron fuentes del equipo económico a la nacion, había consenso entre quienes rodean al flamante ministro y al propio Fábrega de que había que comenzar por poner un dólar más alto para el turismo y los bienes suntuarios, para así contener la sangría de reservas. Sólo el déficit provocado por el turismo asciende a US$ 8500 millones, contra los 6500 millones del rojo energético.

“Kicillof y Fábrega piensan parecido, con algunas pequeñas variantes. Antes que nada, creen que hay que ponerles un tapón a las reservas”, deslizó una fuente que participó en estos días de las conversaciones que venían manteniendo en el gabinete económico. Con la salida de US$ 236 millones de ayer, las reservas del BCRA ya acumulan una baja de más de US$ 11.000 millones en el año (ver página 11). Sólo en 2001 puede encontrarse un drenaje mayor, de US$ 19.000 millones.

Pero además de establecer un dólar con un precio más cercano al del paralelo para el turismo y los bienes de lujo, planteaban la necesidad de establecer tipos de cambio más altos para las economías regionales, que en los últimos años fueron perdiendo competitividad por el retraso cambiario y la aceleración de la inflación. “Incluso se puede pensar en un dólar más alto para los importadores de bienes finales, y otro más bajo para los de bienes intermedios”, deslizó la fuente.

Los millonarios subsidios al transporte y la energía (que a esta altura suman unos $ 94.200 millones en el año) son, según el diagnóstico que habían realizado, la principal causa de la decadencia del modelo y de la aceleración de la inflación (ya que el BCRA tenía que emitir cada vez más pesos para financiarlo). En tal sentido, proponían recortar los subsidios o al menos congelarlos en los próximos meses, para que su impacto sobre las arcas públicas se fuera licuando con la inflación. “Tenemos oportunidad de dejar de subirlos porque vienen las negociaciones salariales. Si los salarios suben 20%, las tarifas podrían subir lo mismo”, explicó la fuente.

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La acción de Twitter costará 26 dólares

La red social Twitter fijó en 26 dólares el precio final de las acciones que comenzarán a cotizarse mañana en la Bolsa de Nueva York (NYSE), según informó el canal financiero CNBC.

twitter en la bolsa

Twitter se disponía este miércoles a fijar su precio definitivo para la entrada en Bolsa, que según los medios podría superar las previsiones y valorizar la red social en unos 14.500 millones de dólares en el marco de una fuerte demanda de grandes inversores.

El símbolo TWTR comenzaría a cotizar el jueves en el New York Stock Exchange.

“Los inversores ven a los medios sociales y al (sector) móvil como indispensables, por lo que no es una sorpresa que la entrada en Bolsa de Twitter concite tanta expectativa y que la demanda supere a la oferta”, comentó Eden Zoller, analista del gabinete de investigaciones Ovum.

Menos que Facebook, casi tanto como Google

Twitter prevé poner en el mercado 70 millones de títulos, con una opción de sobreventa por 10,5 millones adicionales, que representa entre 12,8% y 14,5% de su capital. A 26 dólares por acción, la captación de fondos alcanzará u$s1.820 millones, sin la opción de sobreventa y u$s2.090 millones si se la incluye.

Este monto está lejos de los u$s16.000 millones captados en mayo por su mayor rival Facebook, que detenta el récord de la mayor introducción en bolsa del sector tecnológico en Estados Unidos. Pero Twitter igualará casi al gigante de internet Google que por el momento ocupa el segundo lugar con u$s1.920 millones captados en agosto de 2004, según datos del gabinete Dealogic.

Sobre la base de unos 555 millones de títulos en circulación luego de la entrada en Bolsa (incluyendo la opción de sobreventa), un precio de 26 dólares valorizaría a la empresa de microblogs en cerca de 14.500 millones de dólares.

Es mucho para un grupo que nunca registró beneficios (acusó incluso una pérdida neta de u$s134 millones en los nueve primeros meses de 2013, para un volumen de negocios de u$s422 millones) y cuya base de usuarios es netamente menor que la de Facebook (232 millones de cuentas activas a fines de septiembre contra 1.190 millones).

Capitalizar fuera de EEUU

“Es crucial para Twitter reaccionar rápida y eficazmente luego de su entrada en Bolsa para (…) mejorar su crecimiento y su rentabilidad”, advierte Zoller, subrayando principalmente “la urgencia” de incrementar los ingresos publicitarios fuera de Estados Unidos.

Twitter es la entrada en Bolsa más esperada en Estados Unidos después de la de Facebook, de la cual debe evitar repetir sus errores: luego de una primera sesión de cotización empañada por importantes problemas técnicos, Facebook mostró una tendencia descendente durante varios meses.

Si quiere evitar que su cotización también caiga, Twitter no debe fijar un precio inicial demasiado elevado. Debe sin embargo maximizar los ingresos de la operación y no fijar un precio demasiado bajo. Si la cotización se dispara el primer día, será porque habrá situado sus expectativas demasiado bajo.

El gabinete de investigaciones Pivotal estimaba el martes en una nota que la acción podría mostrarse “altamente volátil” al comienzo, pero que probablemente mantenga una tendencia al alza, evaluando la acción en 29 dólares.

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El dólar blue por encima de los $10

El día de ayer fue escenario de gran expectativa al día después de las elecciones respecto al dólar blue.

dolar blue 10 pesos

Pese a que muchos aseguraban que el dólar marginal encaraba las elecciones, estratégicamente, por debajo de los 10 pesos la realidad mostró valores pasando dicho umbral, el mismo que se mantuvo posteriormente a las elecciones en una jornada que si terminó por debajo de los $10.

Lo que es cierto, es que muchos analistas especializados aseguran que el dólar blue post elecciones recién se reflejará en dos semanas donde opositores y oficialistas con diferencias de márgenes intuyen un dólar blue que no bajará el piso de los 10 pesos hasta fin de año.

En tanto el dólar oficial se aproxima lentamente pero de manera constante a los $6.

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Impulsan la compra de Cedin a $8 para destrabar los créditos hipotecarios

Hay más de $50 millones en créditos hipotecarios otorgados, cuyas carpetas se apilan en los bancos, mientras los tomadores tratan de encontrar una propiedad que puedan pagar, debido a la dificultad para pactar los precios en un mercado inmobiliario que se resiste a la pesificación, donde el vendedor quiere tomar como referencia al blue y el comprador exige un valor intermedio.

valor cedin

Ante esta disyuntiva, surgió un nuevo concepto, impulsado por el sector de real estate autóctono, para mover el segmento de los departamentos usados, que se manejan en dólares (a diferencia de aquellos a estrenar, que se pueden adquirir en pesos): el Cedin hipotecario.

El mecanismo, relata El Cronista, es el siguiente: el comprador adquiere en el mercado un Cedin no aplicado a $8, que el vendedor los canjea en el banco por los verdes billetes.

Para que no haya sobresaltos, como primer paso se encuentran las partes intervinientes en el banco: comprador de la propiedad, el vendedor del Cedin, el escribano y el vendedor de la propiedad.

A continuación, se verifican los cedines a comprar. Si están ok, el comprador pide al banco el dinero del crédito hipotecario y compra los cedines nuevos. Después, el escribano incorpora los datos del Cedin en la escritura como forma de pago.

El escribano, junto al banco, realiza el trámite de aplicación del Cedin. Por último, se finaliza la transacción con la entrega de los dólares por parte del banco al vendedor de la propiedad. Las inmobiliarias lo ven como una herramienta para brindar a sus clientes y lograr mayor cierre de operaciones.

Apunta en especial a aquellos casos donde el vendedor no quiera recibir Cedin por falta de confianza y seguridad de cobro de dólares.

En caso de que el vendedor de la propiedad quiera la seguridad de tener los dólares sobre la mesa también podrá optar por el servicio de contado con Cedin, aunque en este caso se toma un dólar de $8,80. Aquí interviene una financiera que pone los billetes hasta cobrar el certificado.

Otro de los productos que surgió es el préstamo Cedin, que cotiza a un dólar de $9,80. El producto está orientado a desarrolladores para financiar la compra de lotes o materiales y apalancar los primeros meses de preventa. Se realiza mediante venta de Cedin a pagar en 12 meses, en pesos y al tipo de cambio pactado con garantía hipotecaria del bien a adquirir. Por ende, se compra en dólares y se paga en pesos.

A su vez, el tenedor realiza una ganancia de un 25% sobre la cotización contado, que es la diferencia entre los $ 9,80 y los $ 7,80 de la compra del Cedin no aplicado. También se puede utilizar esta financiación como crédito puente en una operación mixta. “Por ejemplo, alguien quiere comprar una casa y todavía no escrituró la otra. Por un tema de timing, no quiere perder la operación a la espera de un flujo futuro”.

El mayor inconveniente es que los bancos que alientan esta metodología, como el caso de la sede central del Nación, tiene tomadas salas hasta fin de noviembre, porque dan dos turnos por día para aplicar Cedin, concluye El Cronista.

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Los bonos provinciales rinden hasta 11% en dólares

Los bonos provinciales se han transformado en la estrella del mercado en las últimas semanas, especialmente en Wall Street. Sucede que los precios venían muy atrasados y esto fue aprovechado por inversores que decidieron poner un pie en activos argentinos luego de las elecciones primarias. Ayer se registraron nuevamente subas de hasta el 2% y desde las elecciones primarias el aumento acumulado en algunas series supera el 13% en dólares.

bonos provinciales

Los títulos de la provincia de Buenos Aires son los que venían más atrasados. El que vence en 2018 cotizaba a u$s 73,75 justo antes de las PASO del 11 de agosto. Tras otra significativa suba registrada ayer, este bono finalizó en u$s 83,50, es decir que subió nada menos que 10 dólares en dos meses. Representa una mejora del 13,2%. Con semejante evolución, el rendimiento cayó desde el 17,3% al 14,1%.

También los títulos de la Ciudad de Buenos Aires tuvieron un excelente comportamiento. El 2015 se mantiene en altos niveles de u$s 104,5, con un detalle: hace 48 horas pagó el cupón semestral de intereses de 6,25%. El Ciudad 2017, por su parte, tenía un valor de u$s 92,75, y ayer finalizó en u$s 96. De esta forma, el rendimiento cayó del 12,53% al 11,39% anual.

Un comportamiento similar se observó en otros títulos provinciales que son menos seguidos, como el Córdoba 2017 (pasó de u$s 82 a u$s 89) y el Neuquén 2021, que subió desde u$s 90 hasta u$s 95,75. Este título cuenta con garantías hidrocarburíferas, por lo que presenta un rendimiento de sólo el 11,35%.

En el orden local, las provincias también aprovechan para seguir colocando deuda. Ayer fue el turno de Neuquén, que consiguió el equivalente de u$s 198 millones a través de la colocación de un bono “dollar linked” a cinco años. Hoy realizará un “road show” Chubut, que venía emitiendo Letras de Tesorería y ahora también incursionará con un título ajustado al valor del dólar oficial por u$s 50 millones.

La mejora de las cotizaciones a nivel internacional permitiría, en caso de continuar, que algunas provincias vuelvan a financiarse en el mercado internacional. YPF realizó una suerte de “prueba piloto” hace dos semanas, al colocar u$s 150 millones a una tasa levemente inferior a los u$s 150 millones.

Entre las causas que generan el boom de la deuda provincial se pueden mencionar las siguientes:
·  Los precios venían muy atrasados y los rendimientos eran muy superiores a los de los bonos nacionales. No había demasiada justificación para esta brecha, que se fue cerrando en los últimos dos meses.
·  Estos títulos subsoberanos quedan al margen de cualquier restricción judicial que se produzca en Nueva York, ya que los fondos buitre van exclusivamente sobre la deuda nacional. Incluso, muchas de estas colocaciones, como algunas efectuadas por la Ciudad de Buenos Aires, se realizaron con legislación inglesa, por lo que se aleja aún más cualquier riesgo de embargo.
·  Las finanzas públicas de las distintas provincias han mejorado este año debido a la suba de impuestos que definió la mayoría de los distritos. La mejora de los recursos les da, por lo tanto, más aire para cumplir con sus compromisos. Además, el nivel de endeudamiento provincial se mantiene en niveles bajos.
·  Queda como tema más sensible el acceso al mercado cambiario, ya que las provincias -al igual que las empresas- deben comprar los dólares al tipo de cambio oficial al BCRA. Pero en el caso de que no alcancen las reservas ante una baja demasiado abrupta, las provincias se quedarían sin la posibilidad de pagar en dólares, con lo que caerían en default. Claramente, los inversores comienzan a minimizar este escenario, pese a que la caída de reservas ha sido significativa en lo que va del año, superando los u$s 8.500 millones.

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Blanqueo de capitales. El Gobierno dispuso la prórroga por tres meses

El decreto 1503/2013, publicado hoy en el Boletín Oficial y que lleva la firma la presidenta Cristina Kirchner, del jefe de Gabinete, Juan Manuel Abal Medina, y del ministro de Economía, Hernán Lorenzino, justifica la extensión de la medida a fin de “permitir que una mayor cantidad de sujetos interesados puedan exteriorizar sus tenencias y acogerse a los beneficios dispuestos en la Ley Nº 26.860″.

prorroga blanqueo de capitales

La ampliación del blanqueo de capitales, que hasta el momento sólo logró captar menos del 10% de lo esperado por el Gobierno , llega dos días después que el titular de la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP), Ricardo Echegaray, reconociera el fracaso de la iniciativa y sostuviera en declaraciones al portal Infobae.com que recomendó a la Presidenta que “no extienda” el plazo.

Desde el 1° de julio, cuando el plan entró en vigor y hasta ayer, se emitieron Cedines por US$ 341,6 millones en 8046 operaciones concretadas. La última jornada, al menos en el plan original, fue la que cosechó mayor cantidad de dólares, con un total de casi 82 millones, más del doble de lo conseguido el viernes pasado.

Según consigna LA NACION en su edición impresa de hoy, hasta última hora de ayer, ni en el Ministerio de Economía, ni en el Banco Central ni en la AFIP se animaban a decir con total certeza que no se dispondrá una extensión del plazo para adherir al blanqueo, que prevé un perdón impositivo para los evasores respecto de las obligaciones con el Estado nacional.

Esa insólita situación se tradujo en inquietud entre los operadores del mercado. Con la necesidad latente de divisas, los analistas entienden que podrían comenzar a explorarse otros caminos si se resolviera no insistir en el blanqueo de capitales.

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Analizan fijar cupos para la compra con tarjeta de crédito en el exterior

La escasez de dólares seguirá marcando el futuro de la política económica.

tarjeta de credito en el exterior

Con menos divisas porque las exportaciones están estancadas, el Gobierno sólo puede mitigar los problemas cambiarios frenando el gasto de los argentinos en el exterior, una de las vías por las que mes a mes se siguen yendo dólares de las reservas del Banco Central. Por eso, ya no sólo se estudia aumentar el recargo impositivo a las compras con tarjeta fuera del país, sino que ahora también se analiza fijar directamente un cupo anual para ese tipo de gastos.

Así lo confirmaron a PERFIL fuentes del Ministerio de Economía y de la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP), que precisaron que la Casa Rosada aplicaría esas medidas a principios de noviembre, de forma tal de asegurarse un colchón de dólares como para afrontar con algo más de oxígeno dos años con vencimientos de deuda por más de US$ 15 mil millones que ponen en aprietos el modelo. En esa línea, además, se estaría terminando de decidir una prórroga del blanqueo (ver aparte) que aporte algún dólar más a las reservas.

El cupo no evitaría, además, que se incremente también cinco o diez puntos porcentuales más el anticipo del impuesto a las ganancias, que hoy está en 20% y que en los hechos funciona como un tributo, ya que poca gente reclama el reintegro para evitar quedar en el radar de los sabuesos.

“Se están analizando medidas, es lo único que puedo decir. Solamente analizando, nada más”, dijo uno de los principales integrantes del equipo económico, tema que también fue admitido por un asesor de la AFIP. En rigor, si sólo se retocara el recargo, como ya ocurrió hace cuatro meses (cuando pasó de 15% a 20%), no alcanzaría para desincentivar el gasto argentino en el exterior, porque sigue siendo negocio dado que la brecha entre el dólar oficial y el paralelo sigue en torno al 60%. Un cupo daría más tranquilidad al Gobierno, ya que pondría un techo a un gasto creciente.

Tampoco se ha definido aún si, tal como se aplica actualmente, las restricciones del cupo abarcarían o no a los consumos que hagan los ciudadanos con tarjeta en las compras por internet desde la Argentina.

Hace tiempo que el turismo saca más dólares de los que aporta al balance de pagos.  “La Argentina gastó unos US$ 4.360 millones en viajes al exterior en el primer semestre y sólo recibió US$ 850 millones, indica un reporte de la consultora Economía y Regiones. “De modo que no debería sorprender un aumento en las restricciones a los viajes al exterior”, señala el documento. Sin acceso al dólar para ahorrar, hay furor por paquetes turísticos, y cualquier viaje es un tour de compras. Según datos del Banco Central, sólo en la primera quincena de septiembre el consumo de argentinos con tarjeta en el exterior llegó a US$ 380 millones. Este año ya se colocó el 20% más de plásticos y hoy hay en la calle 20 millones de tarjetas. El 75% de la gente tiene más de una.

Modelo. La iniciativa de aplicar un cupo a los gastos con tarjeta en el exterior ya está vigente en Venezuela desde comienzos de la década de 2000. Allí, en este momento hay un tope de hasta US$ 3 mil anuales per cápita para los gastos de sus ciudadanos fuera del país, con diferencias según el destino y el plazo.
La Comisión de Administración de Divisas de Venezuela (Cadivi) fijó montos que oscilan entre US$ 1.000 y US$ 2.500 para casi toda América. Por ejemplo, para viajar a Brasil o la Argentina, los venezolanos disponen de US$ 1.000 en una duración de uno a tres días; de US$ 2 mil en una duración de cuatro a siete días y US$ 2.500 de ocho días en adelante. El cupo máximo de US$ 3 mil es para viajes a Europa, Asia, Africa y Oceanía por más de siete días.

Sin más detalles, aquí el Gobierno estudia un esquema similar, “aunque con topes más elevados”, aclaran. Y sí se especifica que habría cupos diferentes según el destino. De hecho, hoy ya existe un tope escalonado según el destino pero para las extracciones por adelantos en cajeros automáticos, de US$ 150 por persona por mes en el caso de países limítrofes, y de US$ 800 por persona por mes para otros lugares más lejanos. “No me sorprendería este tipo de medidas, que es una decisión sumamente equivocada”, aseguró Camilo Tiscornia, ex funcionario del Banco Central y actualmente consultor.

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