Prestamos con cheques

Quienes operan habitualmente en el mercado argentino se destacan por su enorme capacidad de adaptación a los cambios que impone la realidad, ya sean propios de la actividad como los establecidos por las autoridades de turno. Veremos como conseguir dólares más baratos que el blue y de forma legal.

De eso pueden dar cabal testimonio quienes, “atrapados” por el cepo cambiario y, por lo tanto, imposibilitados de acceder al dólar en el circuito oficial, encontraron la manera de hacerse de divisas estadounidenses en forma legal.

Claro está que, para ello, deben pagar un precio bastante alejado de los $5,25 que fija el Banco Central para el “mercado único y libre”, características que hace un buen tiempo ya no posee.

En efecto, a través de los bonos existen, al menos, dos maneras para poder acceder al dólar:

• Recurrir al ”conta con liqui casero” para hacerse “ya” de billetes.
• Comprar bonos y esperar al cobro de estos títulos.

Cabe señalar que, a diferencia de otras alternativas mucho más complejas -que requieren de cierto grado de sofisticación y contar con cuentas en bancos en el exterior- la primera opción es muy sencilla, ya que no requiere de “apoyo externo”.

De hecho, apenas se necesita ser titular de una cuenta bancaria en moneda local y otra en divisas estadounidenses.

Desde un conocido banco nacional líder en el segmento minorista, su jefe de “Banca de Individuos” detalla a iProfesional cómo funciona el sistema:

1. Se debe contar con una cuenta en pesos y otra en dólares en un banco local, que muchas veces son ofrecidas en los denominados paquetes de productos.

2. Se ordena la compra de una determinada cantidad de bonos, que podría ser el Bonar VII (en la misma entidad bancaria o vía un agente o casa de bolsa), que cotiza a $915.

3. Mediante una simple transferencia, se acreditan los fondos correspondientes en pesos en una cuenta a su nombre en el banco o en esa casa de bolsa.

4. Se dejan transcurrir tres días hábiles -que es el plazo mínimo fijado por la Comisión Nacional de Valores- y, una vez cumplido el mismo, se da el mandato de venta pero, esta vez, en dólares(bajo la denominación AS13D), que cotiza a $105.

5. Una vez que se concreta dicha venta, se acreditan los dólares en la cuenta del banco local y asíse completa la transacción.

Luego de concluida la operación se determina el tipo de cambio implícito -que surge simplemente de dividir ambos precios ($915/ $105)- que da como resultado 8,71 pesos.

A este valor debe sumarse la comisión del agente, por lo que el costo final para hacerse de divisas se eleva a unos $8,80 por dólar.

Así, el particular puede hacerse de billetes verdes legales y a una cotización más barata que la del dólar blue ilegal.

Cedin es uno de los instrumentos financieros lanzados por el Gobierno Nacional como parte del blanqueo de capitales , se conocieron hoy, a continuación las primeras imágenes.

El viceministro de Economía, Axel Kicillof, explicó ayer que son una especie de “cheques al viajero”. “Con el Cedin se pueden comprar propiedades inmobiliarias sin que le pregunten de dónde sacó los dólares. Este certificado funciona como un cheque: quien los recibió, puede ir al otro día al banco y cambiarlo por dólares, o guardarlo en su casa sin el riesgo para la seguridad de tener dinero en el hogar”, precisó.

El viceministro aseguró que “para cualquier operación inmobiliaria o vinculada con la construcción, los Cedin se pueden comprar con dólares declarados o no, se depositan, se recibe el título y uno puede comprar otro inmueble”.

Las láminas, de hecho, tiene un formato similar al de los cheques cancelatorios, aunque éstos son color celeste.

Quien por estos días desee invertir su dinero en activos financieros, debe considerar que su elección dependerá de una serie de condicionantes que pueden afectar el rendimiento de su capital y los bonos linked pueden ser una buena opción.

En tal sentido, los factores de corto y mediano plazo a tener en cuenta son:

• La decisión de la Cámara de Apelaciones de Nueva York respecto a la disputa entre el Gobierno y los fondos buitre.

• El rumbo que tomará el dólar blue a partir de la fuerte entrada de “sojadólares” y de cara a las próximas elecciones.

• La velocidad que le imprima el Banco Central al tipo de cambio oficial y al nivel de emisión de pesos para financiar el gasto público.

• La adopción de nuevas medidas oficiales para “tapar” las grietas del cepo.

• El nivel de tasas de interés y el grado de liquidez del sistema financiero.

En la actualidad, una de las cuestiones que los analistas miran con sumo detenimiento es la referida al conflicto con los fondos buitre.

En la medida en que transcurra el tiempo y se acerque el plazo que tienen para responder si aceptan o no la propuesta argentina, la palabra incertidumbre será una de las más pronunciadas en la city porteña. En particular, en el segmento de bonos (renta fija).

“De los tres escenarios posibles, el peor de todos sería que se ratifique totalmente el fallo del juez Griesa, que impulsa el pago de la totalidad del monto reclamado por los holdouts”, sostiene el analista Agustín Cramo.

“Este solo motivo hace que muchos inversores hayan decidido concentrar parte de sus carteras en aquellos bonos -tanto públicos como corporativos- que ajustan por el tipo de cambio oficial y que se encuentran regulados por la legislación local”, agrega.

En cuanto a las otras opciones, “los títulos nominados en dólares con legislación argentina, como el Boden 2015 y el Bonar X -que tuvieron una muy buena performance-, aún siguen siendo una de las pocas alternativas disponibles para cubrirse en divisas”, afirma Dionisio Corneille, titular de la sociedad de bolsa homónima.

Según Paula Premrou, directora de Portfolio Personal, “las opciones de inversión más atractivas son los bonos en dólares con legislación local y los instrumentos que permitan maximizar los rendimientos en pesos”.

“Dentro de estos últimos, los títulos con cláusulas de dólar linked vuelven a ganar protagonismo, ante la eventual aceleración en el ritmo de devaluación del tipo de cambio oficial”, añade.

Otro analista, “off the record”, remarca que por la incertidumbre que envuelve al mercado “las alternativas más recomendables para los próximos meses se reducen a unas pocas opciones, siendo la de los títulos públicos y privados atados al dólar las más interesantes”.

“Quienes desde principios de año apostaron a las acciones, partían del supuesto que en 2013 la economía argentina crecería más que el año pasado. Esto, por mayores exportaciones y gracias a cierta recuperación económica de Brasil”, afirma la fuente consultada.

“Pero -aclara- desde un tiempo a esta parte esas estimaciones comenzaron a ser revisadas a la baja. El impulso que puede traer el consumo interno parece haber entrado en una meseta, debido a cierta debilidad del salario real y al endurecimiento del mercado laboral”.

Bonos provinciales, en la mira de inversores

A la hora de decidir en dónde poner “fichas”, muchos inversores se preguntan por qué los precios de los bonos provinciales -que pagan la suba del dólar oficial más un plus- se mantienen en niveles elevados.

Algunos factores permiten dar respuesta a este interrogante. Entre ellos, porque se encuentran alejados de las “garras” de los fondos buitre.

También, porque ajustan según la variación del billete verde en momentos en los que todo indica que la suba por parte del Banco Central irá tomando mayor aceleración.

Adicionalmente, no están atados a las decisiones del BCRA en cuanto a la provisión de dólares que el emisor debiera necesitar, en caso de ser otro el mecanismo de cancelación.

La persistencia de la demanda por parte de inversores ilusiona a muchos gobiernos provinciales que, ante necesidades de financiamiento creciente e imposibilidad de obtener fondos por otros caminos, ven en estos títulos una alternativa más que interesante para ofrecer.

No por nada, se calcula que este año las nuevas emisiones bajo esta modalidad rondarán los $4.700 millones. Es decir, un 20% más que en 2012.

Además, la mayoría de los mismas tendrá como lapso de repago apenas un año, lo que le confieren mayor atractivo a ojos de quienes buscan comprar estos bonos.

“Este año va a seguir soplando viento a favor para emisiones de títulos de dólar linked y habrá más opciones para los ahorristas que deseen volcarse a ellos”, expresa a iProfesional.com Federico Tomasevich, presidente de Puente.

“Los particulares demandan mucho esta alternativa, ya que paga lo que sube el billete verde oficial más un adicional, lo que le permite cubrirse de la devaluación. Además, los montos de inversión son bajos”, añade.

No obstante, aclara que “a diferencia del año pasado, cuando ese adicional era del 9% ahora ese margen ha bajado a un 2% o menos”.

Sin embargo, varios analistas de la city porteña remarcan que, si bien viene cayendo ese spread, el descenso se compensa por las mayores expectativas de devaluación, lo que apuntala el rendimiento y la tasa de retorno.

Sin ir más lejos, en el transcurso de poco más de un año, los de la Ciudad de Buenos Aires redujeron el rendimiento desde el 7,95% a menos de la mitad. En menor medida sucedió algo similar con los de Córdoba.

Cabe señalar que si se toma lo ocurrido en el primer trimestre en la cotización oficial -y se la proyecta para todo el año- la tasa de devaluación rondaría el 20%. Incluso, en el mercado de futuros se negocian contratos que indican un porcentaje muy superior al que pronostican los analistas.

Desde la city porteña señalan que los inversores los mantendrán en cartera en tanto y en cuanto su rentabilidad se ubique por encima de la de un plazo fijo.

Cabe apuntar que si bien existen numerosas series que cotizan en la bolsa porteña, sólo un puñado muestra los mayores niveles de adhesión.

En general, los expertos recomiendan los bonos de la Ciudad de Buenos Aires, ya que consideran que este distrito sigue mostrando buenos indicadores económicos: baja deuda (1% del PBI), alta independencia fiscal (los ingresos propios representan 85% de los totales), superávit operativo(9% de las entradas globales) y la mayor calificación crediticia entre “sus pares”.

Recientemente, el gobierno porteño colocó una nueva serie por u$s100 millones, a cinco años de plazo, a una tasa del 3,98%.

Dicho lapso de emisión fue “el más largo para un sub-soberano desde 2010″, expresó en un comunicado la firma Puente, agente colocador exclusivo del papel.

El mismo fue adquirido por clientes corporativos, banca privada e inversores institucionales de todo el país, y las ofertas totalizaron u$s143 millones. Esto representó casi el triple del monto de emisión original licitado de u$s50 millones.

En cuanto a los de la Provincia de Buenos Aires sus títulos siguen ganando adhesiones, pese a las dificultades que atraviesa desde el punto de vista financiero. Otros papeles que muestran una demanda sostenida son los de la Provincia de Neuquén concluye iProfesional.com.

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Finansarg Grupo Financiero – Cambio de Cheques

Recargo del 20%. La AFIP redobló ayer el cepo sobre los turistas que quieren viajar al exterior, al aumentar el recargo a cuenta de Ganancias del 15 al 20 por ciento, generalizarlo a las operaciones en pesos realizadas en el país y exigirles a las empresas del sector para que les pidan sus datos personales a sus clientes.

Mientras un sector del Gobierno proponer desdoblar directamente el tipo de cambio, la AFIP avanza con estas medidas para disuadir a las personas de viajar a otros países, en el contexto de un creciente déficit de la balanza de dólares del sector del turismo, que en 2012, según precisó la consultora abeceb.com, provocó una sangría de US$ 2985 millones.

Tal como explicó una calificada fuente del organismo a LA NACION, “devaluar no se puede”, por lo que se intenta mejorar la competitividad con estas trabas, que tienen, además, un efecto de recaudación impositiva importante. De hecho, hasta el mes pasado se recaudaron $ 1350 millones por el recargo del 15% para las compras en el exterior, que ayer pasó al 20% y además se generalizó a las transacciones realizadas en pesos para la adquisición de pasajes, hoteles y otras operaciones (“físicas” y por Internet).

El propio funcionario dijo en una conferencia de prensa, en la que explicó las medidas, que los cambios son “parte de la política fiscal destinada a que podamos recaudar mejor”.

La otra clave controvertida de la medida es que, a partir de ahora, se les exigirá a todos los que quieran viajar que informen en forma obligatoria su CUIT (o CUIL), para que la AFIP luego pueda, eventualmente, intimarlos si encuentra inconsistencias entre sus gastos e ingresos.

Octubre de 2011

La AFIP informó que todas las operaciones cambiarias deberán contar con un permiso previo del ente recaudador.

Septiembre de 2012

La AFIP implementó el pagó de un 15% adicional sobre el monto de los consumos con tarjeta de crédito en el exterior. La percepción se aplica sobre los gastos generales y será utilizada para pagar a cuenta impuestos como ganancias o bienes personales. Luego la extendió a tarjetas de débito y a las compras por Internet.

Marzo de 2013

Ayer la AFIP subió al 20% el cargo sobre la compra con tarjetas de crédito y débito en el exterior y amplió la retención a la compra en el país de pasajes y paquetes turísticos en el exterior.

Fuente: La Nacion

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) comenzó a enviar hace un mes intimaciones a personas que adquirieron dólares para hacer un viaje y de las que sospecha que finalmente no lo concretaron. Es decir, la entidad presume que pueden haber mentido en su declaración jurada para adquirir divisas.

A través de una carta, la Gerencia de Control del BCRA otorga a los sospechados un plazo de diez días para presentar documentación que pruebe el egreso del país o la devolución de las divisas en caso de suspensión el viaje. Por lo general, los inspectores piden fotocopias del pasaporte y tickets del medio de transporte utilizado, aunque la ley les permite requerir desde comprobantes de pago hasta peritajes contables.

El texto aclara que, en caso de no responder al requerimiento, se procederá a la suspensión para operar en el mercado único y libre de cambios, de acuerdo con el artículo 17 de la ley de régimen penal cambiario. La norma faculta a la aplicación de multas, sumarios administrativos e incluso a la judicialización de la investigación.

Una fuente de la autoridad monetaria explicó a LA NACION que la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP) confecciona nóminas de personas “sospechosas” a partir de cruzar información con las bases de datos de la Dirección Nacional de Migraciones. Los nombres son entregados a las áreas de control del Central, encargadas de fiscalizar operaciones financieras y cambiarias.

Desde el inicio de este procedimiento “se enviaron centenares de cartas”, confirmó la fuente, sin precisar el número total de misivas. Estos procedimientos se realizan con base en el punto 3.2 de la comunicación “A” 5318 del Central.

El 5 de julio de 2012, el BCRA cambió las normas de formación de activos externos de residentes (incluso se prohibió la compra de dólares para ahorro). Los residentes y familiares a cargo son autorizados para acceder al mercado cambiario para realizar viajes “en función de los lugares de destino y días de estadía”, aunque no se especifica cuál es el criterio.

La circular establece que, en caso de no realizar el viaje, el cliente asume el compromiso de devolver los dólares al mercado (canjeándolos por pesos al tipo de cambio oficial) dentro de los cinco días hábiles siguientes a la fecha declarada. Asimismo, las postergaciones por más de diez días hábiles también son consideradas por las autoridades como suspensiones.

Vale recordar que el formulario de validación de datos para adquirir divisas para viajes y turismo fue habilitado por la AFIP el 29 de mayo pasado.

El administrador federal de ingresos públicos, Ricardo Echegaray, dio el puntapié en la implementación de controles. A fines de enero pasado declaró que quienes compren divisas para viajar y no lo hagan podrían incluso llegar a sufrir la suspensión del CUIT.

El titular de la AFIP precisó que a partir de los controles que realizan, al sospechoso primero se lo inhabilita en el sistema, luego se informa al Banco Central, después se suspende la clave fiscal y, por último, podría haber una inspección fiscal al contribuyente en cuestión.

Según los cómputos del organismo recaudador, el 20% de las solicitudes aprobadas de compra de dólar para turismo termina presentando inconsistencias.

Echegaray informó en enero pasado que desde el debut del sistema había 13.943 casos de personas que compraron divisas, pero no realizaron el viaje ni devolvieron los billetes requeridos.

El año pasado, unos 11,25 millones de residentes viajaron a otros países, pero la AFIP emitió autorizaciones para 331.875 operaciones para comprar moneda extranjera para ese fin, lo cual hace presumir una alta tasa de argentinos que recurre al mercado informal o directamente echó mano a sus ahorros.

Los últimos registros daban cuenta de la presentación de unas 28.000 solicitudes mensuales para este ítem. El 63% correspondió a turismo y el 25%, a gestiones comerciales. Los principales destinos informados en las declaraciones juradas son Estados Unidos, con 23%; Brasil, 14%; Chile, 12%, y Uruguay, 11 por ciento.

Para los casos de supuesto fraude, la mitad de los declarantes afirmó que viajaría a Uruguay o a Chile como principal destino.

La AFIP dio cuenta de que tres de cada cuatro de los que demandan dólares para viajar son personas de entre 21 y 60 años: el 76% trabaja en relación de dependencia, de los cuales más de la mitad tienen ingresos que no superan los 8000 pesos mensuales informó diario La Nación.

El Gobierno evalúa aplicar en el corto plazo el 15% de recargo a pasajes al exterior y paquetes turísticos. El trazado sería el mismo que actualmente rige para las compras al exterior con tarjetas de débito y tarjetas de crédito tomando el recargo en cuenta para Ganancias o a los Bienes Personales.

Este rumor lleva ya un tiempo entre los vinculados al sector turístico. El Gobierno de la Nación tendría en mira ensanchar el régimen de retención del 15% a las compras con tarjeta de crédito, débito y en efectivo que realicen los argentinos de viajes al exterior, ya sea a través de un agente o bien adquiriendo de forma personal los pasajes. Cómo detalle aun no se sabe si solo afectará a los vuelos a también a los pasajes en ómnibus.

Los especialistas opinan que el objetivo del Gobierno sería apocar los viajes al extranjero debido a la baja que mostró el sector del turismo interno dado que nuevamente los datos oficiales de “gran ocupación” no eran tan exactos.

Pero ése no sería el único plan. La fuga de dólares, que sigue en aumento, también preocupa a las autoridades nacionales. Según datos oficiales, el BCRA acumula una pérdida de reservas en lo que del año cercana a los 2 millones de dólares estadounidenses.

Todo parece indicar que quienes paguen con tarjeta recibirán el 15% adicional en el resumen según corresponda y quienes paguen en efectivo, la misma agencia cobrará el recargo en el acto.

Varios diarios y boletines abrieron la jornada con la incertidumbre – planteo si habrá devaluación antes de octubre.

La intuición quedó reflejada en estos días en los contratos de dólar a futuro que se negocian en Nueva York: los precios de los plazos más cortos y previos a octubre (de entre uno y seis meses) se dispararon notablemente más rápido que los que vencen más allá de las elecciones legislativas (a un año).

Y esto hizo que, por primera vez en mucho tiempo, la tasa de devaluación que espera el mercado para el tipo de cambio se ubicara por encima del 43% anual para todos los plazos. Si se confirmara este pronóstico, según Ambito, el Gobierno terminaría llevando el dólar oficial a los $6,29 en septiembre próximo; y a los $7,29 en febrero de 2014 (muy cerca de lo que hoy vale el “blue” en la City).

Hace sólo quince días, la realidad era completamente distinta. El mercado apostaba por un ritmo de depreciación de entre el 24% y el 30% anual para los contratos menores a los seis meses. Y sólo uno más alto, del 35% anual, para los de doce meses.

Hubo dos cosas que, según estiman los analistas, terminaron por convencer a los inversores: el temor (ahora más latente) a un posible default en el que podría caer la Argentina si fracasa en el litigio que mantiene con los bonistas que no aceptaron el canje y el rumor (cada vez más fuerte) de un posible desdoblamiento del dólar a nivel local.

“Claramente la perspectiva empeoró. Hoy hay mucha especulación con respecto al fallo en Nueva York, y todo está gobernado e influido por este tema, por lo que la volatilidad va a seguir hasta que no haya resolución. En las últimas semanas se percibió que aumentaban las probabilidades de default, y en un escenario adverso obviamente la tasa de devaluación esperada es mayor”, comentó el economista Eric Ritondale, de la consultora Econviews.

En los contratos a futuro que se negocian a nivel local, sobre los que suele intervenir el Banco Central para apaciguar la voracidad de los operadores, el tipo de cambio también se disparó el viernes: unos 7 centavos a tres meses (a $5,295), y casi 11 en los que son a seis meses (a $5,60).

La tasa de devaluación, que era del 17,7% el jueves, pasó a ser del 22% este viernes. “Evidentemente prevén que un eventual default podría complicar el financiamiento externo y obligar al Gobierno a devaluar antes de las elecciones. O que termine decidiendo un desdoblamiento cambiario durante estos meses”, comentó el economista Hernán Lacunza, de Empiria Consultores.

“De todas maneras, no me parece que haga falta una devaluación de esa naturaleza.. Y hasta me parece poco probable. Sería un experimento raro en un año electoral, con un electorado que es muy sensible frente a estas variación del dólar”, agregó.

En el mercado creen que esta devaluación esperada que hoy replican los contratos a futuro puede estar incluyendo, también, la dificultad que tiene el Banco Central para sumar reservas y domesticar al dólar, tanto en el mercado informal como en el formal. El organismo tuvo en este bimestre su peor comienzo de año desde la crisis de 2002: no sólo mantiene hasta ahora un saldo prácticamente nulo, en términos netos, de compra de divisas; sino que lleva perdidos más de u$s1.700 millones en reservas sólo durante enero y febrero.

“Quizá esto también esté influyendo en la percepción de los inversores, y que frente a esto esperen hoy una mayor devaluación a corto plazo”, completó Ritondale.

Al organismo se le complicó sumar ahorros en un bimestre en el que debió lidiar con una escuálida liquidación de exportaciones, una fuerte salida de los depósitos en dólares y una estampida de la demanda de ahorristas y turistas argentinos en el dólar “blue”.

Sólo en este bimestre, el billete pasó de los $6,85 a los $7,83. Y los bancos perdieron más de u$s1.100 millones en moneda extranjera. Una curiosidad exhibe el sistema, finalmente, tras dos meses de “intervenciones amigas” en el mercado informal: dos de cada tres dólares que salieron de las entidades fueron retirados por el sector público.

¿Devaluación antes de octubre? Veremos en los próximos meses si los analistas de mercados estaban en lo cierto.

Según algunos especialistas la probabilidad de que el país incurra en algún tipo de cesación de pago ya ronda el 67%, según lo reflejan los CDS a 5 años de plazo.

El costo de asegurarse contra un default argentino hoy supera los 2.300 puntos básicos, según datos recogidos por Bloomberg- Deutsche Bank Research. En lo que va de 2013 el valor de los seguros contra default o CDS (credit default swaps) de la Argentina muestra un incremento de 970 puntos (68%) -en 2012 creció más de 700.

El ostentar el mayor riesgo de default del mundo, ya que sólo Grecia superaría a la Argentina pero debido a su moratoria encubierta quedó fuera del ranking, implica que por cada 10 millones de bonos argentinos a cubrir ante la probabilidad de un impago el costo es de 2,3 millones.

Pasó lo peor de la primavera árabe, aunque queden algunos focos de conflicto como Siria y Yemen, e incluso el mercado digirió el caso de la salud de Hugo Chávez, y sin embargo la Argentina continúa encabezando el ranking de países con mayor riesgo de default.

Si bien el caso argentino venía figurando entre los primeros puestos, disputados por países como Pakistán, Venezuela, Egipto, Ucrania y el Líbano, fue a fines de octubre del año pasado, cuando se desató el escándalo del embargo de la fragata Libertad y el fallo del juez de Nueva York, Thomas Griesa, a favor de los fondos buitre, que los CDS de la Argentina comenzaron a trepar por encima de los 1.500 puntos y superar los 2.100 a comienzos de noviembre.

En lo que va de 2013, y luego de varias noticias auspiciosas provenientes de las presentaciones a la Justicia norteamericana contra los fondos buitre en el último tramo del año pasado, que permitieron ver caer los CDS argentinos a niveles de 1.400 puntos, a mediados de enero pasado volvieron a elevarse por encima de los 1.900.

Claro que el costo de los CDS no sólo aumentó en 2013 para la Argentina, también lo experimentaron Egipto, Croacia, Túnez, Hungría, incluso España e Italia, pero el caso criollo es el de mayor crecimiento, superando ampliamente al resto del mundo.

En las últimas semanas el costo de contratar un CDS de la deuda argentina experimentó, según Ambito, un repunte de la tendencia alcista, quizá muy vinculado a rumores sobre un probable desenlace desfavorable al país en la audiencia clave en las cortes de Manhattan a fines de mes.

A esto además se suma el malhumor local e internacional sobre los activos argentinos producto de estos rumores potenciados por las sucesivas intervenciones del Gobierno en diversos sectores (control de cambios, acuerdos transitorios de precios, etc.), y el deterioro de los pronósticos de crecimiento del PBI.

De acuerdo con los datos elaborados por Capital Market Analyst, la probabilidad de default que reflejan los CDS a 5 años de la Argentina supera el 67%.

Detrás, y bien lejos, se posicionan, por ejemplo, Pakistán, Venezuela, Ucrania y Egipto, con niveles del 41%, el 37%, el 35% y el 31% respectivamente. Los CDS de estos países, que secundan a la Argentina en el “top five”, se ubican actualmente en torno de los 750 y 540 puntos.

El ranking muestra también que la Argentina se aleja cada vez más de los países de la región, como Brasil (125 puntos), Perú (98) y Chile (69).

A pesar de que la Argentina presenta un menor nivel de deuda en torno al PBI y vencimientos muy manejables en los próximos años respecto de varios de estos países, incluso de muchos aún con crisis no resueltas, el mercado, aunque especule, la califica como altamente riesgosa.

Las colocaciones de no residentes en entidades uruguayas marcaron un nuevo récord en diciembre de 2012, cuando alcanzaron los u$s3.675 M, un 14% más que un año atrás. Ese aumento va de la mano de nuevos clientes, muchos de los cuales eligieron la vecina ciudad que cuenta con 27 sucursales bancarias.

Los depósitos de no residentes en el Uruguay siguen gozando de excelente salud. Tal es así que en diciembre de 2012 marcaron su mayor tasa de crecimiento anual en 32 meses, dado que registraron una suba del 14% frente a igual mes del año anterior.

Sin dudas, la afluencia de depósitos de argentinos se debe al cepo cambiario que rige desde octubre de 2011 y es alimentada, además, por el drenaje de fondos que se viene registrando en lascuentas en dólares radicadas en bancos locales.

Según fuentes del Banco Central del vecino país (BCU), se notó una mayor llegada de billetes a partir del segundo semestre del año, si bien la tendencia se profundizó hacia fines de 2012, porque “con motivo del verano, muchas personas aprovechan para pasar unos días y depositar dinero en los bancos”.

Con ese aumento del 14%, dichas colocaciones cerraron el año en u$s3.675 millones, el máximo nivel desde marzo de 2002.

Esta suma, que incluye al Banco República (BROU) y al Banco Hipotecario (BHU), hace que los fondos de no residentes representen el 21% de los depósitos totales del sistema, es decir, la mayor participación en los últimos 14 meses.

El ránking de colocaciones de no residentes lo encabeza cómodamente el Santander (u$s1.022 millones) que acapara casi el 28% del mercado, seguido por el BBVA (u$s564 millones) con el15% y el República (u$s413 millones) con el 11,2 por ciento.

Entre estas tres entidades acumulan el 54% del mercado, porcentaje que se estira a casi las tres cuartas partes del total si se suman el HSBC y el Itaú.

El lugar preferido por los argentinos

La plaza financiera más favorecida por el movimiento de fondos de argentinos viene siendo sin dudas Colonia, que superó largamente a Maldonado y a Montevideo.

El movimiento se canalizó a través de las 27 sucursales que operan en la primera de esas ciudades, frente a las 23 del municipio esteño y a las 145 habilitadas en la capital.

Según datos oficiales, si se compara diciembre de 2012 con igual mes del año anterior, elincremento de este tipo de clientes en el interior del país fue del orden del 13%, siendo las sucursales radicadas en Colonia las más favorecidas. En esa plaza, el aumento fue del 18 por ciento.

Cabe consignar que en Maldonado, donde los argentinos tienen buena parte de sus residencias de veraneo, el incremento fue de 11 por ciento.

Un dato por demás significativo lo da el hecho de que la cantidad de esos depositantes con ahorros en moneda extranjera aumentó casi un 9% en el año. Con el ingreso de casi 4.600 nuevos clientes ya son 56.370 personas las que tienen cuentas a su nombre en el vecino país.

De ese total, casi la tercera parte está radicada en Montevideo (36.911 cuentas) mientras que unas 10.286 optaron por sucursales de Maldonado y casi 9.200 por Colonia.

Un sistema que crece en volumen y rentabilidad

El 2012 fue muy bueno para los bancos privados radicados en Uruguay. Ganaron u$s110 millones, monto que les permitió revertir las pérdidas registradas en 2011 que alcanzaron los u$s25 millones, según se desprende de las cifras publicadas por el Banco Central de ese país.

En el período comprendido entre enero y diciembre, la mayoría de las instituciones financieras del ámbito privado lograron un resultado positivo, mientras que solamente dos de ellas perdieron.

Cabe apuntar que este sector había tenido magros desempeños en años anteriores, por lo que el año pasado supuso un repunte del negocio.

Los bancos con mejores resultados en el año fueron el Itaú (u$s42 millones), Santander (u$s39 millones), BBVA (u$s27 millones) y Citi (u$s11 millones).

En tanto que, en el lado opuesto, es decir el de las pérdidas, se debe mencionar al Bandes (u$s16 millones) y Heritage (u$s2 millones).

Si se analiza la variación, en valores absolutos, los que más aumentaron los depósitos dentro del ámbito privado fueron el Santander, el Itaú y el Banco Comercial.

Así, al cierre de 2012 el primero de ellos mantuvo el lugar de privilegio en el ranking de colocaciones totales (residentes y no residentes), con casi el 18% del total, seguido por Itaú (11%) y el BBVA (10%). En tanto que el República lidera con el 39 por ciento.

Así las cosas, el resultante fue un notable incremento de los negocios bancarios en su conjunto, que alcanzaron los u$s37.245 millones el año pasado, cifra que implica un repunte del 13,4%respecto a 2011.

El estudio indica que el banco Itaú hizo punta en este rubro al crecer 18%. En segundo lugar, se ubicó el Banco República (13%) y luego el Santander.

El informe de CPA Ferrere, además, resalta el gran crecimiento en este punto del Heritage y delBandes, pese que se trata de dos bancos considerados chicos. En 2012, ambas entidades bancarias lograron un significativo aumento del volumen de negocios: el primero creció 72% y el segundo 45 por ciento.

Riesgos y desafíos

Según la calificadora Fitch, uno de los principales focos de atención para las entidades bancarias de ese país es el alto porcentaje de créditos y depósitos en dólares.

“La dolarización del sistema financiero (especialmente de los bancos privados) es elevada y refleja las características de la economía uruguaya, que es pequeña y muy abierta al comercio internacional”, expresa la calificadora.

“A junio de 2012, el 55% de los créditos al sector no financiero del sistema bancario y el 76% de sus depósitos estaban nominados en dólares”, se indica en el reporte.

No obstante, el mismo añade que “esta situación muestra cierta tendencia decreciente, impulsada por mayores requisitos de capital y previsiones para préstamos en moneda extranjera por parte del Banco Central (BCU)”.

“En opinión de Fitch (la dolarización) se mantendrá elevada y es uno de los principales riesgosestructurales del sistema financiero”.

“Desde la crisis de 2002, Uruguay ha ampliado su acceso a mercados internacionales y se ha convertido en una economía más abierta, estable y resistente a shocks externos. Así, ha logradoreducir notablemente su dependencia de la Argentina y, por lo tanto, una eventual crisis de esta última no debería afectarlo tanto como en el pasado”, concluye el documento publicado por Infobae Profesional.